Las personas mayores asumen una orientación inversora de mayor riesgo que las personas jóvenes en las EPSV con planes de previsión
Existe una paradoja llamativa en la forma en que las personas socias de las EPSV orientan sus inversiones para la jubilación. La teoría financiera es clara y ampliamente aceptada: cuanto más largo es el horizonte temporal, mayor capacidad existe para asumir volatilidad y, por tanto, para invertir en renta variable, un activo que históricamente ofrece mejores resultados que la renta fija cuando se analiza a medio y largo plazo.
Sin embargo, los datos más recientes sobre la orientación inversora de las EPSV en Euskadi muestran que esta lógica no siempre se traslada a la práctica. De hecho, son las personas de mayor edad quienes, en proporción, mantienen una mayor exposición a la renta variable, mientras que las personas más jóvenes tienden a optar por estrategias más conservadoras.
La información recogida por el Observatorio de la Previsión Social Complementaria del País Vasco refleja que la estructura de inversión de las EPSV continúa estando dominada por la renta fija. En torno a la mitad del patrimonio total de los planes de previsión se mantiene en este tipo de activos, especialmente en los planes de empleo, donde el perfil de riesgo medio es claramente mayoritario. Incluso en los planes individuales, que ofrecen una mayor diversidad de opciones, la inversión se concentra en carteras prudentes o moderadas, con una presencia limitada de renta variable directa.
Cuando se analizan los datos por tramos de edad, el comportamiento resulta especialmente significativo. Aunque es lógico que, a medida que se aproxima la jubilación, las personas reduzcan el riesgo de sus inversiones para proteger el capital acumulado, los datos muestran que las personas menores de 36 años no están aprovechando plenamente la ventaja que les ofrece su largo horizonte temporal. La gran mayoría de las personas jóvenes se concentra en planes de renta fija mixta, en los que la exposición a renta variable no alcanza el 30%, y sólo una minoría opta por estrategias claramente orientadas a la renta variable. Históricamente, apenas un pequeño porcentaje de este colectivo ha elegido las opciones de mayor riesgo, si bien en el último ejercicio se observa un ligero repunte que, aun así, no altera el predominio de los perfiles conservadores.
Este comportamiento contrasta con el de los grupos de mayor edad, que, en términos relativos, muestran una presencia más elevada en carteras con renta variable. El resultado es un escenario en el que las diferencias generacionales en la orientación inversora son menores de lo que cabría esperar, y en el que jóvenes y personas próximas a la jubilación presentan patrones de inversión sorprendentemente similares.
Los datos disponibles apuntan, por tanto, a la necesidad de reforzar la información y la educación financiera en materia de previsión social, especialmente entre los colectivos más jóvenes. Explicar de forma sencilla la relación entre horizonte temporal, riesgo y rentabilidad, así como promover revisiones periódicas de la estrategia de inversión, puede contribuir a una toma de decisiones más alineada con los objetivos de ahorro a largo plazo.
La previsión social complementaria es un pilar fundamental del bienestar futuro. Comprender cómo se invierte hoy el ahorro para la jubilación, y detectar las incoherencias entre la teoría y la práctica, resulta esencial para garantizar que las EPSV sigan cumpliendo su función. La paradoja actual en la orientación inversora de las personas jóvenes no es sólo un dato estadístico: es una llamada a mejorar la información, el diseño de los productos y la cultura financiera para asegurar un futuro más sólido y equilibrado para las próximas generaciones.
El Gobierno Vasco, y más concretamente la Dirección de Política Financiera y Previsión Social, puso en marcha en 2022 el Observatorio de la Previsión Social Complementaria del País Vasco para monitorizar y analizar la situación de las pensiones y los sistemas de previsión complementaria (como las EPSV). Con ello, se busca asegurar una visión global de su evolución, fomentar la reflexión entre actores y anticipar cambios, centrándose en retos como el envejecimiento y la suficiencia de las pensiones futuras, y promoviendo la información y la reflexión para un mejor futuro de las pensiones vascas.
